2019-06-04 #007 【ファイナンス】最適資本構成 ファイナンス MM理論 完全資本市場では、企業価値は資本や 構成と無関係という理論です。 負債が多いほど、節税効果分企業価値は上がっていきます。しかし、財務破綻コストがありますので次式になります VL=Vu + TcD－財務破綻コストの現在価値 最適資本構成は、負債の持つ節税効果と財政破綻コストとのトレードオフと言えますね (資本構成のトレードオフ理論) 一定のところで負債の財政破綻リスクの現在価値分が、節税効果の現在価値増加分を上回って、企業価値は減少に転じてしまいます↘︎↘︎
